« Our negative outlook for Mauritius largely reflects the downside risks from a slower than expected recovery in the tourism sector »
Avant la présentation du budget, le GM prévoit une nouvelle inclusion sur le marché avec des Treasury Notes et des Bonds pour un montant de Rs 14,4 milliards
Le Fonds monétaire international (FMI) étant engagé dans des séances de travail sur les Article IV Consultations, dont la dernière édition remonte à janvier 2019, Moody’s Investors Service s’est signalé en fin de semaine avec une nouvelle couche sur l’économie. Après un Downgrade du Sovereign Rating de Maurice en début d’année, avec des conséquences majeures pour les Major Players du secteur bancaire, cette agence internationale souligne que « Mauritius credit profile reflects high government debt and coronavirus impact ». Cette analyse fait partie d’un rapport publié mercredi alors que le ministre des Finances, Renganaden Padayachy, s’apprêtait à boucler la série de consultations du budget 2021/22, dont la présentation à l’Assemblée nationale est prévue au cours de la première quinzaine du mois de juin. Toutefois, avant cette échéance, le gouvernement prévoit une nouvelle incursion sur le marché financier avec de nouvelles émissions de Treasury Notes et de Government Bonds pour un montant global de Rs 14,4 milliards d’ici le 18 juin.
Le constat de Moody’s sur l’état de l’économie, à la veille de la présentation du prochain budget, relève l’obstacle majeur de l’endettement massif et les séquelles sur les principaux paramètres. « Expected recovery in the tourism sector. This is likely to spill over into the rest of the economy and erode fiscal strength », déclare David Rogovic, Vice-President – Senior Analyst de Moody’s Investors Service. Auparavant, il avait attiré l’attention sur le fait que « Mauritius’s credit weaknesses include a relatively high government debt burden and high dependence on tourism, which has been affected by the coronavirus pandemic ».
À la fin de la semaine prochaine, le ministère des Finances devra publier les dernières statistiques sur l’endettement public pour la période se terminant au 31 mars dernier. À la fin de l’année dernière, la Gross Public Sector Debt était de l’ordre de Rs 361,9 milliards, représentant 84,5% du Produit intérieur brut (PIB). La Budgetary Central Government Debt était de Rs 258,8 milliards, dont Rs 189,6 milliards de Long Term Bonds.
D’autre part, au cours de la période allant de juin 2020 à la fin de l’année dernière, soit en six mois, la dette étrangère avait augmenté de Rs 25 milliards pour passer de Rs 43,6 milliards à Rs 68,7 milliards. Avec les emprunts et autres facilités financières contractées depuis le début de cette année, dont le prêt de Rs 11,5 milliards consenti par le Japon à Maurice, le tableau de la dette devra davantage évoluer de manière défavorable.
Par ailleurs, sur le plan local, la Banque de Maurice a publié en cette fin de semaine l’Insurance Plan for Government Securities pour les mois de mai et de juin, soit un montant additionnel de l’ordre de Rs 14,4 milliards, et ce, comme suit :
– Three-Year Benchmark Treasury Notes : Rs 4,4 milliards en deux tranches égales les 5 mai et 23 juin
– Five-Year Benchmark GoM Bonds : Rs 5 milliards en deux tranches de Rs 2,5 milliards chacune les 28 mai et le 2 juin; et
– Long Term Bonds : Rs 5 milliards en deux émissions les 26 mai et le 16 juin.
Ces émissions de Bonds se feront en parallèle à des Government of Mauritius Treasury Bills de 91, 182 et 364 jours, avec « the range of the amount to be issued in the coming two months and the tender amount for the coming two weeks posted on the websites of the ministry of Finance and the Bank of Mauritius ».
D’autre part, Moody’s Investors Service met l’accent sur la nécessité de la consolidation fiscale vu que « materially lower growth and large fiscal deficits would result in a further deterioration in fiscal strength ». D’ailleurs, en conclusion à cette analyse, Moody’s soutient : « Mauritius’s outlook could return to stable if the government is able to implement fiscal consolidation while containing medium-term inflation risks. Increased confidence in the effectiveness of the Central Bank’s monetary policies. »