Au 30 juin de l’année dernière, soit à la fin du dernier exercice financier, la dette publique frôlait la barre des Rs 500 milliards, soit exactement Rs 495,6 milliards. Ce chiffre représente une hausse de l’ordre de Rs 46,3 milliards, par rapport au précédent exercice financier. Cette augmentation de 10,3% en une année est Dwarfed par le changement intervenu au tableau de la dette publique depuis l’exercice financier 2019/20 à ce jour. La montagne de la dette publique a gonflé de plus de Rs 100 milliards, passant de Rs 381,8 milliards en 2019/20 à Rs 495,6 milliards. Le Directeur de l’Audit égratigne également le ministère des Finances, qui a dû avoir recours en catastrophe à un Bridge Finance Loan de Rs 10,8 milliards, soit Rs 250 millions de dollars américains, de la Société Générale pour pallier le manquement de fonds pour assurer la gestion budgétaire en 2022/23.
Le rapport de l’Audit note qu’avec les Rs 495,6 milliards, « the percentage of Budgetary Central Government (BCG) Debt and Public Sector Gross Debt over GDP of 73,5 per cent exceeded the percentage set in debt management strategy by 5,4 and 3,1 percentage points, respectively ». Justifiant cet appétit du gouvernement pour la dette, le ministère des Finances met en avant les répercussions de la pandémie du Covid-19.
Le rapport de l’Audit note que « due to government’s unprecedented fiscal policy response to the Covid-19 pandemic, the Budgetary Central Government Debt to GDP ratio which was 57 per cent in the financial year 2018/19, increased to 74 per cent and 86 per cent in the financial years 2019/20 and 2020/21, respectively. The government’s borrowing requirements increased significantly in the financial years 2019/20 and 2020/21 and amounted to 62,4 billion and Rs 45,8 billion, respectively. »
Toutefois, la remarque de l’Audit est encore plus pertinente au sujet de la Bridge Loan Facility to Manage Financing Gap de Rs 10,8 milliards contractée auprès de la Société Générale en novembre 2022. « The government should carefully plan and estimate its sources of revenue when prepararing the budget estimates to avoid incurring unnecessary expenditure », fera ressortir l’Audit à ce chapitre.
Cet emprunt de Rs 10,8 milliards, (250 millions de dollars )au taux en vigueur sur le marché, soit un taux d’intérêts de 6,554520%, a nécessité un service de la dette de Rs 11,6 milliards, dont Rs 11,3 milliards de repaiement de capitaux avec un taux de change en hausse et Rs 365,5 millions d’intérêts en mai 2023. En effet, dans les Budget Estimates de 2022/23, le ministère des Finances s’attendait à recevoir Rs 22 milliards sous forme d’Equity Sale.
Mais en septembre 2022, le gouvernement s’est rendu compte que ces fonds n’allaient pas se matérialiser et avait dû approcher la Banque Africaine de Développement pour un Budget Support Loan de 250 millions de dollars. Compte tenu des procédures au niveau de la Banque Africaine de Développement et l’urgence de trouver des fonds budgétaires, le ministère des Finances a dû solliciter la Société Générale pour ce Bridging Loan.
D’un point de vue général, la dette locale représente 82% de la dette publique, soit Rs 366,6 milliards au 30 juin dernier, contre Rs 328,1 milliards il y a un an. L’Audit souligne que la Maturity Structure indique que 21% de la dette locale, soit Rs 77,6 milliards, devra être remboursée d’ici à la fin de juillet prochain. Un montant de Rs 139,1 milliards, soit 38% de la dette locale, devra être réglé entre juillet 2024 et juillet 2027.
« The maturity profile of the outstanding debt as of 30 june 2023 also indicates that 65 percent of the outstanding debt (Rs 238,5 billion) would be payable within five years. The remaining 35 percent (Rs 126,3 billion) would become due for servicing afer five years », ajoute le rapport.
Un autre facteur préoccupant au tableau de la dette publique porte sur la Non-Guaranteed Debt contactée par les corporations. Cet item budgétaire est en hausse, passant de Rs 20,5 milliards au 30 juin 2020 à Rs 31,4 milliards à la fin de juin de l’année dernière. Les principales caractéristiques relevées à cet item sont les suivantes:
le Central Electricity Board se signale avec une Outstanding Loan Balance de Rs 4,6 milliards contre Rs 120,1 millions au 30 juin 2022,
un prêt additionnel de Rs 634 millions (13,8 millions de dollars) pour le compte d’Airport Terminal Operations Ltd en 2022/23,
une hausse dans les Outstanding Loans de la State Trading Corporation de Rs 7,1 milliards au 30 juin 2022 à Rs 9,3 milliards au 30 juin dernier.
Au titre des investissements publics, l’Audit mentionne un montant de Rs 110,1 milliards, « measured at face value of Rs 138,6 billions ». Au cours de l’exercice financier se terminant au 30 juin dernier, des investissements de Rs 30 millions, ont été engagés dans la Côte d’Or International Racecourse and Entertainment Complex Ltd, Rs 645,6 millions dans Metro Express Ltd, Rs 561,7 millions dans la Wastewater Management Authority.
Au 30 juin dernier, le gouvernement avait effectué des placements de fonds publics de Rs 13,9 milliards dans le Metro-Express et Rs 2,1 milliards dans la Wastewater Management Authority. L’Audit fait comprendre que ces investissements publics ne représentent aujourd’hui que Rs 9,9 milliards et Rs 768,2 millions respectivement. « Both these entities were loss-making and neither of them has ever given a return on its investments », regrette le rapport de l’Audit. Par ailleurs, au 30 juin dernier, l’ardoise de Metro Express en termes d’intérêts accumulés était de Rs 1,1 milliard (at cost price).
Par rapport au Net Gain in Fair Value, l’Audit révèle que des gains de Rs 8,3 milliards ont été enregistrés par rapport aux investissements dans 21 entités sur 52. « As a result, during the financial year 2022/23, government investments costing Rs 91 billions, in quoted shares, unquoted shares and equity participation, experienced a net gain in fair value of Rs 3,7 billion, representing only four per cent gain. »
Les entités avec une Zero Fair Value sont les suivantes :
MauBank Holdings avec un Cost pPrice de Rs 5,2 milliards ;
National Property Fund avec un Cost Price de Rs 14,8 milliards ;
The Mauritius Post Ltd avec un Cost Price de Rs 626,1 millions et
une Equity Participation de Rs 267,9 millions dans la Corporation Nationale de Transport.
Dans son analyse, l’Audit avance que « the entire investments of the government costing Rs 20,9 billion, have been wiped out by accumulated losses and were accounted at zero fair value ».
D’autre part, les dividendes versés au gouvernement sont en baisse, soit de Rs 652,4 millions en 2021/22 à Rs 491,8 millions au 30 juin dernier, soit une réduction de Rs 160,6 millions, pour des placements de Rs 76,5 milliards.
De ces Rs 652,4 millions, un montant de Rs 500 millions a été versé au gouvernement par la société Airports of Mauritius Ltd. Mauritius Telecom n’a remis que Rs 92,6 millions au gouvernement, la SBM Holdings Ltd Rs 29,9 millions, l’Eastern & Southern African Trade & Development Bank: Rs 26,8 millions.
Des investissements de Rs 11,8 milliards n’ont rien généré comme dividendes, soit les Rs 10 milliards de la Banque de Maurice, les Rs 943,6 millions de la Cargo Handling Corporation. « Investments totalling Rs 77,5 billion, representing 85% of the total cost of investments on shares and equity participation, did not yield any return since they were acquired », fait encore ressortir le rapport de l’Audit.
Un détail qui ne passe pas inaperçu et qui fait partie de tous les rapports de l’Audit est le fait que la CWA et la WMA sont encore endettées à hauteur de Rs 7,3 milliards, soit 68,9% du total des Outstanding Loans de Rs 10,6 milliards.